#ЕстьМнение

Максим Федотов, сооснователь и гендиректор Фонда Бридж специально для #Небрехни — о том, стоит ли ожидать обвала ипотечного кредитования и турбулентности на рынке недвижимости:

Как и в любой динамической системе, после значительных изменений следует переходный период, который, хотя и будет непродолжительным, приведет к новому динамическому равновесию.

Называть это обвалом или турбулентностью — вопрос интерпретации, однако очевидно, что условия на рынке существенно изменятся, и потребуется время для их стабилизации.

ЦБ подготовил проект новых критериев оценки рисков девелоперских проектов. Теперь присматриваться к ним регулятор будет еще на этапе покупки земли.

И это интересно. Потому что у девелоперов в целом все очень хорошо. Они получили неожиданную побочку от работы с эскроу-счетами – рост кредитного рейтинга.

Ранее большая их часть имела кредитный рейтинг BBB, и лишь несколько — ВВ+. А сейчас около половины девелоперов относят к категории A, а около 40% — к BBB.

Тут конечно накладывается и то, что застройщики стали очевидными выгодополучателями роста цен на жилье благодаря льготной ипотеке. Так что ситуация с кредитными рейтингами может быстро измениться, если только для льготной ипотеки не придумают какой-то суррогат.
@nebrexnya

#ЕстьМнение
Антон Свириденко, исполнительный директор Института экономики роста им. Столыпина специально для #Небрехни — о последствиях жесткой ДКП для экономики:

Ключевая ставка в нашей стране выше инфляции на 8%. Это сверхжесткая политика.

США – инфляция 3,5%, ставка 5,5% – разница 2%, Китай – инфляция 3%, ставка 3,5%, Индия – инфляция – 5%, ставка – 6,5%.

Из высокой ставки вытекает дорогое кредитование, дорогой долговой капитал, предпочтение сбережений инвестициям – как результат – недобор инвестиций, в том числе в секторах технологического суверенитета.

Если сейчас еще поднять ставку – бизнес опасается инвестиционной паузы, когда начавшиеся процессы роста будут заторможены запретительной ставкой. Хотя времени для промедления нет.

Что касается позиции ЦБ – это сложная, научная тема. Не думаю, что дело исключительно в том, чтобы замедлить кредитование. Главное, чего не хочет ЦБ, чтобы свободные средства граждан из сбережений вышли в потребление. Это стимулирует импорт, спрос на валюту и тут нас будет толкать в инфляцию уже во внешний контур. Но этим заниматься все время нельзя.

Доходы от депозитов выйдут на рынок через 2-3 месяца¸ это новый спрос. Удар по инфляции с другой стороны. А предложение на дорогом капитале не будет развиваться так быстро, как нужно. Поэтому эксперты призывают – гибкость политики, с приоритетом фондирования секторов предложения, несырьевого экспорта, технологического суверенитета. И эта политика не может идти только от ДКП, это должна быть согласованная политика с бюджетной, налоговой и регуляторной. Что ставит вопрос о закреплении такой координации на уровне мандатов.

В этом главный призыв – давайте найдем решение, чтобы оно не ударило по инфляции, но и поддержало реальный сектор. Как показывает мировая практика, найти такое решение можно. @nebrexnya

Ударники и неудачники недели на бирже

Индекс Мосбиржи в пятницу отбился от отметки 3100 и закрылся на 3149. Ниже, чем неделю назад, но всего на несколько пунктов, так что можно говорить о боковике. Роста от индекса пока ждать не приходится, но и валиться российский рынок перестал, что само по себе неплохо.

Нефть чуть подросла, до $86,58. Доллар – 88,13 по мнению ЦБ.

⬆️ТОП-5 акций, выросших в цене на этой неделе

5 место: Южуралзолото +3,11% 🟢

4 место: Камаз +3,32%🟢

3 место: Норникель +3,58%🟢

2 место: Газпром +9,43%🟢

1 место: ЯТЭК +11,35%🟢

⬇️ТОП-5 акций, упавших в цене на этой неделе

5 место: Элемент -8,92%🔴

4 место: Соллерс -9,58%🔴

3 место: Россети Московский регион -10,2%🔴

2 место: Россети Центр -12,03%🔴

1 место: Globaltrans -12,11%🔴
@nebrexnya

#ИтогиНедели

Главные события уходящей недели по версии #Небрехни:

Гонконг скупает российские алмазы. За период с января по май экспорт российских алмазов в Гонконг вырос в 18 (!) раз. В денежном эквиваленте объемы превысили $657 млн.

В последний вагон. За 30 суток до окончания программы льготной ипотеки спрос на нее вырос на 10-15% к прошлому месяцу.

Темпами пятилеток. За январь-май в России построено 43,8 млн кв.м жилья. На 1,3% больше, чем в прошлом году за такой же период.

ВТБ армагеддонит. По мнению аналитиков банка, повышение ключевой ставки до 17-18% обвалит индекс Мосбиржи на 6-9%. Это довольно много, а в негативном сценарии там вообще 17%.

Готовимся к полетам в космос. По данным авиаперевозчиков, стоимость билетов на самолеты может значительно подорожать. 

Кадровый дефицит добрался до нефтянки. Особенно не хватает крановщиков, операторов котельных и техников.

Недвижка начинает стихать. Объем предложения на первичном рынке Москвы снизился на 23%.

ЦБ подготовил проект новых критериев оценки рисков девелоперских проектов. Теперь присматриваться к ним регулятор будет еще на этапе покупки земли.
@nebrexnya

Роскошный диалог произошел между главой ЦБ Эльвирой Набиуллиной и банкирами на Финансовом конгрессе Банка России. Его комментировать – только портить.

Набиуллина спросила, а как отреагировали бы банки, если бы ЦБ опустил ключевую ставку до 5% при инфляции 8%?

Греф: банки бы решили, что «последний здравомыслящий институт дал какой-то серьёзный сбой… Скорее всего, все банки просто-напросто перестанут давать деньги, потому что непонятно, что делать в таких условиях».

Верхошинский (CEO «Альфа-банка»): будет казаться, что «что-то происходит не то… И лучше так не делать вообще. Рынок должен понимать происходящее».

Костин: «Ужас будет... Будет 18 — значит 18».

Набиуллинг (сущ.), м.р. – особый вид финансового троллинга на деловых мероприятиях, продвигаемый Центральным Банком Российской Федерации.
@nebrexnya

Зеленый переход меняет мировую экономику не в пользу России. Традиционный поставщик ископаемого топлива теряет позиции не только из-за политики – потребность в углеводородах становится все меньше. Уже сейчас нет сценариев, при которых РФ сможет вернуться к уровню поставок 2019-2022 годов.

Что делать в такой непростой ситуации, специально для #Небрехни рассказали эксперты НИУ ВШЭ.
@nebrexnya

В Дании началось расследование деятельности финского банка Nordea. Местная спецсоужба NSK считает, что через обменные пункты и другие каналы в Копенгагене с 2012 по 2015г было отмыто 3,8 млрд €. Еще банк обвиняют в том, что он недостаточно тщательно проверял деятельность и транзакции клиентов из России.

Примечательно, что клиентами банками из России были в основном оппозиционеры. В протестной-болотной среде было модным иметь карьу именно этого банка. Якобы о деньгах на ней никогда не узнала бы русская ФНС (на самом деле в Россию из банка поступали регулярные отчеты). Активисты, журналисты, адвокаты и вообще все подряд от таксиста до бариста хотели такую карту. Расплодились доверенные и «из наших» посредники, прекрасно нажившиеся на помощи таким желающим. Nordea-бум сошел на нет к 2016-2018г.

Эксперты @nebrexnya специально для @kremlin_mother_expert

ТОП-5 новостей рынков

💶 Валютный рынок
Китайский юань продолжит торговаться на Московской бирже и после истечения срока действия лицензии OFAC от Минфина США, сообщил зампред ЦБ Филипп Габуния. А глава ЦБ РФ Набиуллина уже через час допустила возможность приостановки биржевых торгов юанем в России: «мы учитываем все риски». Кому верить?

🛢 Сырьевой рынок
Доходы России от продажи нефти и газа в первой половине 2024 года выросли на 41% год к году. Бюджет получил 5,698 трлн рублей.

🟢 Фондовый рынок
Глава ВТБ Костин угрожает рынку делистингом крупных компаний. Мол, «крупные компании с уже устоявшимся бизнесом сегодня хотели бы на самом деле провести делистинг, если бы им дали». Потому что, считает глава госбанка, капитализация после ухода западных инвесторов упала, и делиться прибылью становится невыгодно.

🔴 Фондовый рынок
Индекс Мосбиржи корректируется на 2% — 3135 пунктов. Снижаются акции почти всех компаний: энергетика, ритейл, металлургия, IT, транспортный и потребительский сектор. А уронил его Центробанк России своими заявлениями о готовности повышать ключевую ставку.

🏦 Криптовалютный рынок
Дуров продолжает подогревать интерес к Hamster Kombat. По словам основателя Telegram, число пользователей Hamster Kombat достигло 239 млн человек за 3 месяца, а каждый день их число растет на 4-5 млн человек. Это делает «хомяка» самым быстрорастущим цифровым сервисом в мире. И все они ждут раздачи денег.

#УтренняяНебрехня

Цены на жилье разворачиваются. Правда, пока только на вторичку, и только в будущем. Сейчас рынок просто стагнирует.

В июне цены на вторичном рынке выросли на 0,02%. Иначе говоря, не выросли. Рынок переваривает отмену льготной ипотеки и вероятное повышение ключевой ставки.

Спрос на вторичку год к году упал на 40%. Новостройки после отмены льготной ипотеки отправятся следом. Скоро нам предстоит узнать, достаточно ли нахапали девелоперы, чтобы выдержать стагнацию рынка и его возможное схлопывание.
@nebrexnya

В ТГ-каналах последние дни активно разгоняется тема, что москвичи могут купить себе виллу в Таиланде по цене бабушкиной хрущевки. Что тут можно сказать? Этой теме не один год, даже не один десяток лет. Такая визуальная разница в качестве жилья за одни и те же деньги была всегда. И программа льготной ипотеки, под которую это все подгоняется, тут вообще не при чем.

Да и в чем смысл сравнивать стоимость жилья в таких регионах? Опять же, это не новый тренд, свидетельствующий о развороте интересов в сторону Азии. Как бы то ни было, но логичнее до сих пор сравнивать стоимость квадратного метра с Нью-Йорком или Лондоном.

Такой квартирный переезд — это не про красивый дом с бассейном. Если было бы все так просто и легко, как это выглядит на картинках, хрущевки пустовали бы уже давно. Но почему-то этого так и не происходит. @nebrexnya

Медианная зарплата в России выросла на 26% за год. "Средняя" не отражает реальность

Росстат опубликовал данные о медианной заработной плате в России за 2023 год, которая составила 46751 рубль. Это на 15,8% больше, чем в 2022 году (40368 рублей).

Медиана означает, что половина работающих россиян получает зарплату выше этой цифры, а другая половина - ниже. В расчет берутся номинально начисленные зарплаты до вычета подоходного налога.

И вот что бросилось в глаза экспертам "Акцентов". Средняя номинально начисленная зарплата за 2023 год, которую подсчитал все тот же Росстат, в 2023 году составила 74854 рубля.

Медианная зарплата более точно отражает реальность, чем средняя, которая склоняется к завышению из-за большого количества высокооплачиваемых работников. И это не только банкиры и топ-менеджеры, но и, например, вахтовики на Севере.

Гигантская (почти две трети!) разница между медианой и средней зарплатой говорит о большом неравенстве в доходах работающих россиян.

Средняя зарплата в 2023 году выросла на 14,6%. То, что медиана показала более быстрый рост, свидетельствует о том, что зарплаты в нижних сегментах в 2023 году увеличивались быстрее. То есть те, кто получает мало, все же ощутили рост зарплат.

Данные Росстата показывают, что несмотря на общий рост зарплат, разрыв между богатыми и бедными в России остается значительным. По неравенству доходов Россия остается на уровне Китая (коэффициент Джини 36). При этом многие бывшие социалистические страны (Молдова, Белоруссия, Словакия, Словения), напротив, имеют самый низкий в мире уровень неравенства.

#ВекторыДня

Рыночный фон – слабо негативный.

Азия в минусе, США и ЕС тоже слегка снижаются. Товарный рынок без определенного вектора.

События, которые повлияют на рынки:

🟢Буркина-Фасо, Мали и Нигер приняли решение объединиться в конфедерацию

🔴Демократы хотят, чтобы президент США Джо Байден снялся с президентской гонки в ближайшую пятницу

🔴Белый дом опасается вводить санкции против России за использование нефтяных танкеров для обхода западных ограничений, из-за опасений, что это вызовет рост цен на нефть и повредит предвыборной кампании Байдена

🔴Поставки саудовской нефти упали до уровня пандемии

🟢Россия и Иран завершили интеграцию российской платежной системы "Мир" и иранской Shetab. Главы ЦБ Ирана и РФ также подписали соглашение о ликвидности национальных валют для облечения двусторонней торговли

🟢Посол РФ заявил, что БРИКС становится главной движущей силой мировой экономики. БРИКС идет в сторону создания единой валюты

🔴Все страны – участницы ШОС понимают риски использования доллара с точки зрения стабильности международных расчетов. Почти во всех выступлениях звучала необходимость увеличения доли нацвалют во взаимных расчетах

🟢Газпром сообщил о рекордных суточных поставках газа по России

Сегодня:

📌Закрытие реестров Группы Астра, Диасофта, ЕвроТранса, ИНГРАД,  Казаньоргсинтеза, Лензолота, Мосэнерго, НКНХ, Роснефти, Светофора, Татнефти.
@nebrexnya

#ЕстьМнение
Егорова Ирина, руководитель корпоративной и налоговой практики юридической компании "Интерцессия" о том, как налоговая реформа затронет бизнес:

Очень много разговоров в СМИ было посвящено тому, как налоговая реформа отразится на гражданах. Но, что же бизнес? С 2025 года ставка налога на прибыль будет увеличена с нынешних 20% до 25%. Когда мы имеем дело с достаточно крупными компаниями, то увеличение ставки на 5% не соответствует реальному росту экономики и реальному повышению доходов компаний, которые бы скомпенсировали эти потери в виде увеличенной ставки. Поэтому можно быть уверенным в том, что повышение ставки налога на прибыль в конечном итоге так или иначе ляжет на плечи потребителей.

Также для бизнеса подготовили новые параметры режима упрощенной системы налогообложения (УСН). Теперь платить НДС придется при выручке более 60 млн ежегодно. надо будет при выручке от 60 млн рублей в год. Будет предоставлена альтернатива по выплате НДС: общий режим со ставкой 20% (10% для определенной категории товаров) и всеми вычетами, либо 5% НДС без права на вычеты при выручке 60-250 млн рублей и 7% при выручке 250-450 млн рублей. Для многих упрощенцев введение НДС станет критичным. В частности пострадает сфера услуг. Ведь реальный налог для них станет около 11%, если мы говорим о УСН 6%.

Плюс, скорее всего, бизнес столкнется с такими дополнительными расходами как ведение учета НДС, сопровождение налоговых проверок. То есть раньше многие могли обходится без бухгалтера, то по новым правилам эти услуги им скорее всего понадобятся. @nebrexnya

Нерезиденты просят продлить срок подачи заявок на выкуп заблокированных активов. По идее он закончился 5 июля. Но организатор торгов перенес дату на 5 августа.

Раз переносят, значит, есть спрос. Так что новость, скорее, со знаком плюс.

Есть повод переживать за схемы — все-таки санкции прирастют новыми пакетами постоянно. Но процесс не выглядит зависшим, да и Эльвира Набиуллина говорила, что проблем с обменом из-за них быть не должно.
@nebrexnya

Больше штрафов, хороших и разных. И все меньше сомнений, что они вводятся ради пополнения бюджета.

На самом деле штрафы — отличный способ получить дополнительные доходы в казну. Это не повышение налогов, которое вызывает естественный протест. И по логике, раз штрафуют, значит человек совершил противоправное деяние. То есть как бы и человек плохой, его не жалко.

Так что возможно, скоро мы увидим весьма экзотические конструкции в КоАП.
@nebrexnya

Одной из долгих и не исчезающих с радаров историй российского страхового рынка является банкротство и последующее поглощение ФК "Открытие", сопровождаемое серией уголовных дел вокруг "Росгосстраха".

Интересно не только текущее нерешенное положение известных фигур типа Колесникова, Шейна или Якимишина. Уже сменившие несколько работодателей после ухода из "Росгосстраха", некоторые деятели до сих пор находятся под следствием.

Участники этого дела в условиях огромного давления со стороны недружественных стран и регуляторов пытаются вывести миллионы за границу. Некоторые бывшие топ-менеджеры "Росгосстраха" пытаются избежать публичности, и одним из таковых является Олег Тронев.

Столкнувшись с уголовным делом и увольнением, Тронев покидает Россию, становится гражданином Мальты и переезжает в Лондон. Однако вскоре он решает вернуться и возобновить работу в России, устанавливая деловые контакты с коллегами из "Росгосстраха", Лукойла и Медис.

Его связи с Лукойлом, Росгосстрахом и бывшими коллегами поднимают вопрос о том, как Тронев и его сподвижники связаны в узком мире российского страхования. Подробное изучение истории этих связей может помочь понять истинные мотивы действий Тронева и его окружения. @nebrexnya

#УтренняяНебрехня

Объемы кредитования, наконец, начали падать. В июне выдача кредитов наличными сократилась на 3,9% к маю, до 637,8 млрд рублей. Рынок автокредитования просел на 5,1% к маю.

Резко, на 44%, выросла ипотека. Но это разовое явление — перед отменой льготной программы число желающих попасть в последний вагон зашкалило. Дальше мы увидим радикальный спад.

Если темпы кредитования будут снижаться и дальше, есть шанс, что ЦБ не станет повышать ключевую ставку.
@nebrexnya

Депутаты хотят увеличить до 2027 года сроки выделения активов, которые были заблокированы, в отдельную компанию для банков. Банки, естественно, те, что находятся под санкциями.

В настоящее время лишь один банк завершил эту процедуру полностью, несколько только готовят аналогичную реорганизацию.

Вся сложность в том, что процедура занимает много времени. Большая часть которого уходит на бюрократическую волокиту — согласование и предоставление документов.

С этой точки зрения продление сроков можно считать даже оправданным мероприятием. Однако столь низкий КПД готовности в очередной раз обнажает проблемы банковского сектора, которые стараются оставить на потом. Бюрократия всегда была и не должна была стать новостью для сектора, тем не менее, такое впечатление, что о ней в курсе был лишь только один участник. @nebrexnya