​​Ликвидность изымается и рынки захворали

На этой неделе ФРС изъяла из системы еще 34 млрд долларов в рамках программы количественного ужесточения (QT). Теперь баланс ФРС равняется 4.139 трлн $ (см. рисунок 1 внизу). С начала года более 300 млрд $ было изъято из системы. Мы все прекрасно видим, как это отражается на фондовых рынках по всему миру. Большинство биржевых индексов торгуются в минусе с начала 2018 года. Повышение ставки и сокращение баланса ФРС остановило рост на всех площадках. ФРС - это же не просто американский центральный банк. Это, по сути, главный центробанк на Земле, т.к. нынешняя финансовая система основана на долларе. В 2009 году ФРС запустила программу количественного смягчения и все рынки начали бодро расти (ранее на эту тему https://publielectoral.lat/s/MarketDumki/610). А сейчас всё - банкет окончен. Лишних халявных денег уже нет в системе (https://publielectoral.lat/s/MarketDumki/715) и просто так ничего расти не будет.

Часто сталкиваюсь с мнением, что изъятие ликвидности в рамках программы QT существенно не влияет на рынки. Мол, денежный агрегат M2 растет в США и значит рынки падать не будут. На самом деле это не так. Если посмотреть на график (см. рис. 2 внизу), то M2 растет все последние десятилетия. Но за это время рынок несколько раз падал на 50% процентов. А если взять точку отсчета с 2000 года, то S&P500 только в 2013 уверенно перебил максимумы начала 21 века. А M2 продолжал расти все это время. Даже в роковом 2008 году агрегат М2 вырос. Очевидно, что на рынок этот показатель напрямую не влияет. Из этого и надо исходить. @marketdumki